立讯收購纬創工廠:承接台灣及海外退出產能

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近日，立讯紧密收購纬創昆山工场拿下iPhone代工一事，激發市场热议。

7月17日，立讯紧密公布通知布告称，立讯紧密及控股股东立讯有限拟以33亿現金收購江苏纬創昆山纬新的100%股权，此中立讯紧密在這次收購中出资6亿元。完成買賣后，立讯紧密将成為苹果公司的首家中海内地代工场商。

從开端的收購方案看，這次收購的标的不并表，對此，中金公司認為，此举能使上市公司财政状态連结在康健程度，防止對上市公司营运表示带来拖累，特别是并購整合的早期。

對付全部收購事務，申万宏源電子团队则暗示，在履历了毗連器、模组化期間，立讯樂成切入iPhone EMS，成长動能正迎来第三阶段：從模组走向體系供给商，“小富士康”初見眉目。

招商证券也認為，這次并購方案的目标之一就是敏捷完成收購，该整合方案的進度超越预期，台系廠商加快移出大陆，立讯紧密作為领头羊，大陆零部件与组装廠商技能将能力愈来愈强。

7月20日，立讯紧密股价高开低走，盘中一度拉升近7%，截止收盘，涨幅0.96%。立讯紧密自從2010年上市以来，公司股价10年内最飞腾幅跨越40倍，今朝总市值达3889.32亿元。

現实上，立讯收購纬創工场合适全世界财產链款式的变革趋向，是料想當中的事变。

2018年中美商業战以来，诸多國际品牌早已纷繁将供给链搬离中國大陆，而2020疫情暴發以来，這个趋向加倍较着，而撤出的進程傍边，會發生“你丢我捡”的承接和收購機遇。

纬創将產能撤出大陆的眉目也许早已显現。纬創是继富士康及和硕以后，苹果的第三家iPhone组装廠，纬創早已踊跃在印度结构，今朝在印度有三座工场。

比拟之下，今朝纬創昆山工场近两年的效益表示欠安。2019年纬新资通公司营收上涨不到0.1%。并且2018年利润為1.6亿新台币，2019年唯一6081万新台币，利润更是腰斩一半以上。

而立讯紧密正好是一个靠得住的“接盘手”。立讯紧密与纬創昆山工场也许有着千丝万缕的接洽。2017年，库克到昆山造访了立讯紧密，以后立讯紧密得到苹果无线耳機的营業定单。立讯作為消费電子的龙头企業，可以或许经由過程收購纬創昆山工场樂成進入苹果供给链，暗地里少不了苹果的建议和搀扶。

此外，昆山廠运营表示固然平淡，但倒是纬創重金打造的优良资產。相干资料显示，2018年纬創团體加码投资昆山后，展开新科技项目，把高端智能產物、新產物研制放在昆山，打造智能工场。

一名業内助士指出，有了苹果的搀扶，纬創昆山廠在立讯紧密运作之下，颇有可能得到更多的中高端機型定单。届時，纬創曾在昆山刻画的蓝圖，或将由立讯紧密接棒实現。

“固然组装的利润很低，但如果立讯樂成参与“主流范畴”的组装营業，那末便可以反過来對更多的零组件获得更大的把握权。”申万宏源電子团队認為。

除纬創之外，iPhone、MacBook金属外壳供给商可成科技也是一家被市场广泛预期撤离的台灣廠商，将来计划往东南亚结构工场，如印度、越南、马来西亚等國度。

而立讯紧密也可能承接可成的大陆工场。

起首，立讯紧密具有很是亮眼的事迹。按照立讯紧密公布的2020年一季报，公司实現营收165.13 亿，同比增加83.10%；实現归母净利润9.82亿，同比增加59.40%；实現扣非归母净利润8.97 亿元，同比增加72.08%。虽然2020年上半年遭到疫情影响，可是立讯的净利润仍然保持增加，展示了强劲的红利能力。

其次，立讯紧密与其第一大客户——苹果深度绑定。2016年至2019年這四年中，苹果作為其第一大客户，在其每一年的总营收中占比别离為33.18%、36.58%、44.85%、55.43%，营收占比逐年爬雷射除斑,升。從供给產物单一化转向多元化，到苹果TWS耳機代工，再到現在的组装代工，立讯紧密与苹果相互成绩，配合發展。

除此以百家樂看路,外，立讯紧密的抗危害能力也很是强。起首，2019年以来，立讯增强越南工场、印度工场结构，强化客户海外配套能力。苹果新款头戴式耳機AirPods Studio，就委由立讯紧密与歌尔股分在越南组装，成為苹果第一款全部由大陆企業代工的新產物。這阐明苹果意在搀扶优良的中國大陆代工场，最大限度削减危害。

一名業内助士奉告新浪财经：“看哪些電子制造業，是加快在海外設立出產基地的，這些公司最少将来面對的危害相對于會比力小、抗危害能力相對于比力强，一旦赶上根基面起飞就會為虎傅翼。”

此外，不异的5G通信结构理念或许能让這两家企業“走到一块儿”。信达证券针對峙讯紧密一季报钻研指出，公司在2020 年内會导入大客户的腕表组装及配套的SiP营業，2021年则望在手機供给链上拓展全新营業，同時更需存眷5G给公司带来的超過式增加契機。

偶合的是，可成出售大陆工场的目标是為了解脱過期的金属機壳，将来将朝着5G复合质料機壳成长。

除立讯紧密，再看一样具有收購可成气力的蓝思科技和领益智造。

近两年来，蓝思科技已在玻璃機壳、金属中框营業得到了華為等一线國產手機品牌的定单，若是可以或许投资可成的话，无疑将有助于其拿下苹果更多定单。同時，面临5G商用的汗青性機會，蓝思科技從几年前就已着手结构相干產物研發，抢占行業制高点。

但是，三重借款,苹果作為蓝思科技的第一大客户，其营收占比却逐年降低，從2017年的49.37%降低到2019年的43.07%。一样，领益智造的客户也十分分离，2019年第一大客户营收占比只有16.14%，而在2018年只有15.38%。

比年来，出于各种缘由，部門台灣及海外制造業產能起头陆续撤出中國大陆，而海内相干制造業企業的技能能力与本錢節制能力则不竭精進，在全世界供给链中的比力上風進一步加强。在此布景下，雷同立讯紧密收購纬創昆山工场的案例可能延续不竭的呈現，而海内相干制造業企業的竞争上風也真空除毛,将借機越發较着。

(家電網® HEA.CN)