海信家電:家電以旧换新方案受益者

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海信家電公布2023年年度陈述，整年實現業務收入856.00亿元，同比+15.50%；韓國保濕棒,實現归母净利润28.37亿元，同比+97.73%；實現扣非归母净利润23.55亿元，同比+160.07%。拟每10股派發明金盈利10.13元。

2023年公司谋劃現金流净额同比+163.17%至106.12亿元，現金流大幅改良。2023年末公司存貨周转天数同比-9.87天至36.08天，應收账款周转天数同比-4.37天至35.52天。2023年末公司合同欠债為14.40亿元，同比+25.77%，表白公司在手定单丰裕。总體来看，公司营運能力稳中有升。

家電以旧换新方案落地

近期来看，政策的助推也有益于家用電器板块的延续活泼。2024年4月12日下战书商務部等14部分印發《鞭策消费品以旧换新举措方案》。方案中提到，力圖到202椰磚肥料,5年废旧家電收受接管量较2023年增加15%，到2027年废旧家電收受接管量较2023年增加30%，且鼓動勉励有前提的處所對消费者采辦绿色智能家電赐與补助，支撑家電贩賣、出產、收受接管企業展開以旧换新勾當，并對调新消费者赐與優惠，同時将完美家電能效水效尺度，经由過程尺外套,度牵引消费標的目的。家電以旧换新将構成各處所特點的差别化举措方案，家電企業将作為首要的气力介入到换新勾當中，具有气力的企業或更能通度日動拉動贩賣，同時具有换新弹性的家電企業估值表示或更加较着。

家電的利用寿命受多種身分影响，包含制造質量、利用频率、保護调癢、情况前提等。如下是一些常见家電的預期利用寿命大致在10年摆布，好比冰箱、空调在10-15年，洗衣機在8-12年。而2005年先後是我國度電陪伴房地產的成长增量市場快速拓展的年份，是以今朝政策鞭策将成為家電存量市場中相干企業以旧换新的差别化竞争@機%d9妹妹5%遇@。

華泰證券暗示，家電以旧换新方案落地，特色光鲜，将来一年中，“全國度電消费季”有望在分歧地域渐次展開，上下流财產结合讓利促销的方法仍将惠及更多的家電以旧换新消费者群體，且具有高能效水效特色的產物需求拉動或更加较着，或對行業布局進级構成催化。斟酌到行業龙頭在資金气力、财產链一體化、對上遊供给商话语权等方面上風更加较着，其市場份额有望進一步晋升，行業款式或将進一步優化，看好海尔智家、格力電器、海信家電、海信视像等優良家電上市企業。

企業高股利付出率回馈股民

2023年公司合计分派利润约占归母净利润比率為49%。公司近5年累计分红34.11亿元。

從公司估值上看，今朝處于估值公道偏高的位置。公司近10年市盈率均值在14.6倍，今朝在17.5倍摆布，远低于均值程度，显示今朝估值處于偏低位置。