小熊電器:股票投資分析报告

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（本文為陈述節選，来自于估股投研官網：www.equityrating.cn）

陈述目次：

①营業概述

小熊電器的前身小熊有限創建于 2006年，自創建之日起，公司產物便定位于創意小家電，初始主打酸奶機、煮蛋器、芽菜機等厨房小家電，随後环抱小家電不竭举行品類扩大，2009 年起涉足加湿器、蒸脸器等糊口小家電，今朝在售產物高达60多款品類、型号达 500 款以上。小熊電器自 2008 年起快速结構線上渠道，充实操纵互联網不竭提高品牌暴光度，“小熊”品牌逐步广為消费者熟知并承認，多款產物比年持续在天猫商城热销品牌榜排名第一。别的，小熊電器于2020年8月建立广东小熊婴童用品公司，重點结構與今朝主業高度相干的母婴范畴，环抱焦點用户，将小家電品類做進一步拓展。

小熊電器當前仍以厨房小家電為主，厨房小家電進献了85%摆布的收入和毛利，糊口小家電占比在10-20%，近年来成长其实不快，营收和毛利占比有紧缩趋向，其他小家電包含個护小家電和母婴小家電，占比有所晋升，但依然仅為3.18%。由此，厨房小家電是影响小熊電器發展的焦點品類。

今朝小熊電器主打的厨房小家消除耳鳴方法,電营業有五大類，重要包含锅煲類、電热類、壶白髮變黑髮洗髮精,類、西式類、電動類，近年来西式小家電和電動小家電成长势頭杰出。從详细產物進献来看，小熊電器顯現典范的高度分离、以长尾品類小家電為主的特性，對单一產物依靠性很低，摄生壶占营收比重最高也唯一16.22%，前五大產物合计占比不足60%。

②產物描写

原质料：

小家電上遊同家電行業不异，包含塑料原料、五金成品、機電、陶瓷、玻璃、電子電器和包材等，規格和型号浩繁，多為大宗原质料或商品，本行業受上遊制约较小，直接质料占本钱比重大致在70%~75%摆布。今朝上遊原质料代價广泛上涨，全部家電行業采購端均承压。但不存在對单一供给商的依靠，2020年小熊第一大供给商采購占比不到5%。

出產進程：

小家電的出產跟大师電差不太多，触及注塑加工、印刷加工、整機总装置等，出產环節重要由呆板来完成，今朝我國度電出產的相干技能已十分成熟，且主動化水平高、技能难度其实不大，家電及小家電行業也有不少外协加工企業，以ODM或OEM的情势存在。出產進程偏資金密集（重固定資產）。小熊電器自產率在90%以上，今朝外协加工占比不大。但從总體財政特性角度動身，行業依然广泛為轻資產，存貨等打鼾治療，轻資產占比力高。

財產链圖谱：

本行業位于財產链中下流，關頭流程可能在于產物立异、供给链辦理或渠道辦理或品牌营销。不存在關頭資本。

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